浙商证券股份有限公司李辉,张玉龙近期对硅宝科技进行研讨并发布了研讨陈述《硅宝科技点评陈述：Q3成绩略低预期，产能开释看好未来增加》，本陈述对硅宝科技给出买入评级，当时股价为15.75元。

　　公司Q3收入同比环比下降首要是因为四川限电产值环比下降以及产品价格跌落所造成的。咱们估计公司3季度销量估计3万多吨，同比环比小幅下滑。依据百川盈孚数据，DMC中间体前3季度均价2.58万元/吨，同比削减11.7%，Q3均价1.99万元/吨，同比下降44.04%，环比下降19.97%。本钱下降公司Q3出售毛利率21.32%，环比上升5.16PCT，出售净利率9.89%，环比上升1.44PCT。公司期间费用环比增加0.25亿元，首要是公司加大研制投入研制费用环比增加0.15亿元。公司应收账款同比增加1.6亿元同比增加30%，周转率3.36同比下降0.68，存货小幅下滑0.13亿元，存货周转率4.33同比进步0.21。资产负债率24.22%，同比下降3.45PCT，企业运营全体坚持平稳。

　　依据百川盈孚数据，现在有机硅中间体DMC商场价1.8万/吨较Q3均价降约10%。跟着后续产能开释，估计DMC价格将低位运转。本钱压力缓解，公司Q4盈余才能环比有望持续上升。Q4公司有望新增5万吨有机硅密封胶产能，限电影响消除，销量有望环比显着上升。

　　公司活跃推动10万吨密封胶、眉山拓利2万吨电子胶，安徽硅宝8500吨硅烷偶联剂等项目建造，建成后公司成为全国最大国际一流的有机硅密封胶出产企业。依据SAGSI数据，2021年国内有机硅室温胶需求100万吨。以此测算，公司商场份额约13%。跟着地产开发商会集度进步，修建胶商场将向头部公司会集，估计公司商场份额仍有较大提高空间。电子胶、轿车胶等工业胶进口代替空间大。公司在建1万吨/年硅碳负极、4万吨专用粘合剂，跟着下流光伏、锂电等需求快速开展，公司新产品连续投进有望翻开公司的新开展曲线。

　　本年房地产景气量较低，全年原材料价格保持高位，叠加三季度限电方针影响运营，咱们下调公司2022-2024年EPS猜测为0.68/0.98/1.31元，现价对应PE分别为22.99/15.96/11.98倍。公司是国内修建胶一线龙头，商场份额提高空间大。未来工业胶需求快速增加，进口代替商场大。下一年公司产能快速增加，成绩增加动力强。保持“买入”评级。

　　证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，浙商证券李辉研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达98.35%，其猜测2022年度归属净利润为盈余3.58亿，依据现价换算的猜测PE为16.4。

　　该股最近90天内共有7家组织给出评级，买入评级6家，增持评级1家。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，硅宝科技（300019）行业界竞争力的护城河一般，盈余才能杰出，营收成长性杰出。财政相对健康，须重视的财政目标包含：应收账款/利润率。该股好公司目标3.5星，好价格目标3.5星，归纳目标3.5星。（目标仅供参考，目标规模：0 ~ 5星，最高5星）

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